多乐地主游戏官网:公司为变频用变压器龙头前瞻布局数据中心等新行业打开新增量可期

  变频器通过改变电机工作电源的频率和幅度控制交流电动机的转速，应用可大幅度降低电机能耗、提高电气系统的运行效率。变频器产品属节能型电力电子设备，为国家重点支持发展的高新技术产品，长期以来一直获得国家产业政策的鼓励和支持。下游应用需求量开始上涨、叠加高效节能需求及政策驱动，我国高压变频器在变频器中占比由2020年的26%提升至2023年的35.02%，2023年市场规模达160亿元以上。

  变频用变压器是高压变频器的核心部件，在变频电气系统中起到电气隔离、减少谐波污染等核心作用，成本构成约占高压变频器的29%。预计高压变频器需求的持续稳步增长，对应将带动变频用变压器需求向上。

  新特电气是国内最早研发、生产与高压变频器配套的变频用变压器制造商。公司在高效节能（变频）领域已完成完整的产品布局，行业覆盖较广，并已形成具有较强背书效应的品牌。公司产品大多数都用在采矿、钢铁、煤炭、电力、冶金、水泥、石油石化、化工、市政等领域的生产系统中，最终用户对产品长期、不间断且稳定可靠运行的要求极高。变频用变压器行业竞争格局相对来说比较稳定，公司市占率超过25%。

  现代超大规模数据中心对变压器性能要求逐步提升，需要一个现场变电站将高压从HV（138kV、230kV或345kV）变压到MV，数据中心供电架构的基本演进路线为UPS到HVDC再到巴拿马电源最后到固态变压器（SST）。

  巴拿马电源的优势包括系统效率提升、数据中心中的占地面积缩小，目前国内阿里云全国数据中心已有批量应用。功能上看，固态变压器有望进一步减小体积和重量，以及逐步提升了系统功率密度。当前固态变压器在数据中心领域未有成熟应用，但部分海外有名的公司已在推进研发布局，预计随研发推进，固态变压器技术路线未来有望实现数据中心领域的量产推广。

  公司目前已有的、可应用于数据中心领域的产品为多绕组干式变频变压器（移相变压器，主要使用在于巴拿马电源），在研固态变压器（SST）配套用变压器，未来有望切入数据中心用固态变压器。

  风险提示：宏观经济和市场波动风险；原材料价格波动风险；产品价格波动风险；数据中心市场开拓没有到达预期风险；公司近三月出现交易异动风险；文中测算具有一定的主观性，仅供参考。